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汽车“缺芯”后……
陈铭京 12-08
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汽车行业因“缺芯”,导致停产潮,到底是怎么一回事?

智通财经APP了解到,近日有媒体传出ESP芯片缺货导致一汽大众上海大众停产,而受到上游芯片晶圆供应不足的影响,从12月初起,就有多家汽车企业开始陆续停产,且停工潮有不断蔓延的趋势,有券商预计到2020最后一个月,国内大部分的中高端以上汽车厂家都将面临停产的风险。

在“智能化”浪潮下,各大车企对智能芯片的需求日益提升,但国内基本没有完整的“智能化产业链”的车企,芯片以及核心的系统需要对外采购,因此对外依赖较大。中高端车型一般都会配置智能化较高的装备,凭此在各大竞品中,在同样价位中占据优势,“缺芯”对这部分车型影响较大。

实际上,2020年第二季度后,由于“宅经济”带动电脑等电子设备产品需求,加上4月份后疫情得到缓解,汽车行业回暖,带动芯片需求提升,然而海外疫情不稳定,导致了海外厂商以“去库存”为主。

国内车企核心部件依赖海外供应商,以MCU为例,全球前八大MCU厂商占据我国汽车MCU达93%的市场份额,国产化率不足5%,国内自主品牌大多采用博世及大陆芯片。在“缺芯”下,为国内供应商带来一定的需求,提升国产替代率,同时车企或将加快“智能化产业链”的布局。

上游产能紧张“缺芯”或持续

智通财经APP了解到,车用主要芯片可划分为主控芯片、功率芯片以及其他传感器类芯片。主控芯片MCU将CPU及存储器都集成在同一块芯片上,可作为汽车电子系统内部运算和处理的核心;功率芯片是电控能量管理的核心部件;而其他传感器类芯片包括电喷系统传感器及智能传感器等。

ESP及ECO的控制功能一般集成在发动机ECM控制器中,而博世和大陆因为主控芯片备货不足导致ECM控制器生产供应受限,这两家芯片供应商占据了国内汽车市场大部分市场份额,这也是市场传闻停产的核心原因。然而,在芯片供应端,8英寸晶圆产线产能紧张,多数芯片公司都将2020年8英寸晶圆的价格提高了20%-40%。

国内汽车景气持续恢复,从今年4月份至今保持着整体销量增长,新能源汽车于7月份也恢复了双位数增长,而2019年对功率半导体的需求占据近30%的份额,汽车行业对芯片的需求是可以看得到的。晶圆产能紧张,价格大涨下,下游芯片或继续维持“去库”状态,“缺芯”仍会持续。

值得一提的是,全球功率半导体供应链几乎全部掌握在英飞凌、安森美、意法等国际厂商手中,此次“缺芯”国产替代有望加速。国内缺乏核心技术,不过各大车企也纷纷布局智能化上游,以比亚迪(01211)为代表,不单掌握三电核心部件,并且还掌握 IGBT、MCU 等芯片设计制造能力的自主车企。

具“产业链优势”或受追捧

“缺芯”一方面利好上游的国内芯片供应商,主要为国产替代率提升带来需求增量,代表企业比如A股的斯达半导,另一方面利好国内车企,具备产业链优势的车企受影响较小,将持续获得市场份额。

智通财经APP了解到,根据相关机构研究,现阶段不论是在燃油车还是纯电动车中,单车MCU价值量大体相当,以2018年为例,传统燃油车和纯电动车单车半导体价值量分别为338美元及704美元,MCU价值量占比分别为23%及11%,相当于MCU单车价值量分别为78美元及77美元。

燃油车和新能源车对MCU需求价值差距不大,但政策差距较大。政策上持续推进新能源化以及智能化改造,今年将补贴延长两年至2022年,明确了 2021-2023年度的新能源积分比例要求,2020年4月以来,持续发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》及《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》等政策。

从行业看,汽车行业持续回暖,根据中汽协数据,2020年10月,汽车整体销量增长12.5%,连续6个月保持双位数增长,新能源汽车销量同比增长104.5%,11月销量暂未出来,但预计整体销量保持双位数增长,新能源汽车维持高增长水平。“缺芯”固然对车企产生影响,但在销量回暖下,倒逼企业自研能力的提升。

2020年10月,新能源汽车参透率仅为6%,前10个月参透率不足5%,离25%的目标仍有较大的差距。

汽车行业投资的方向仍是新能源汽车,具备完整产业链的车企将获得资金青睐。比亚迪在新能源化方面能够自给,同时也已经开放外供,产业链优势明显,而在智能化方面,其自研芯片也满足自给需求,也同样具备产业链优势。该公司是是国内唯一在动力电池和 IGBT 等核心零部件领域实现全面自主可控的新能源车企。

特斯拉目前仍是占据高端主流市场,但国内新造车势力,蔚来(NIO.US)及理想汽车(LI.US)逐步扩张国内市场份额,且传统汽车也积极往高端电动车方向发展,高端化电动车竞争将逐步加剧。而低端化比亚迪市场份额稳固,长城及吉利等传统车企后起之秀,低端电动车或形成“一超多强”的局面。

综上看来,媒体爆出“缺芯”导致停产传闻并非空穴来风,得到多方车企证实,从数据看,“缺芯”未来一段时间或持续存在,利好国内上游供应商以及具备产业链优势的车企,比亚迪具备新能源化产业链,同时智能化产业链优势,在“缺芯期”市场份额或持续提升,有望得到资金追捧。

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